거인의 포트폴리오 (저자: 강환국)

<추천의 글> 투자의 화룡점정을 찍다 / 자산배분 전략의 바이블이 될 책

<들어가는 글> ‘잃지 않는 투자’로 파이어를 달성하다

<이 책의 활용법> 이 책의 특징과 구성

 

Part 1. 자기 자신을 믿지 말고, 검증된 시트템을 믿어라: 고수익을 만드는 투자의 절대 전략

Chapter 1. 왜 투자해야 하는가

 1. 살아남기 위해 투자는 선택이 아니라 필수!

 2. 얼마를 벌어야 안전하게 은퇴할 수 있을까?

  - 낙원 계산기 입력 항목

 3. 투자 세계의 다양한 방법들, 어느 장단에 춤을 춰야 할까?

Chapter 2. 모르면 돈 잃는 투자 심리

 4. 우리의 두뇌는 돈을 잃도록 최적화되어 있다

 5. 투자를 망치는 10가지 심리 오류

 6. 심리의 함정에 빠지지 않는 법

- 강환국의 백테스트 도구와 데이터 소스

Chapter 3. 투자 전에 꼭 알아야할 것들

 7. 성공 투자를 위한 핵심 개념

- 개별 종목은 언제? ETF는 언제?

 8. 투자에서 가장 중요한 손실 최소화의 원칙과 변동성

 

Part 2. 일 년에 한 번, 마음 편히 이대로만 따라 해보자: 리스크를 낮추는 자산배분 전략

Chapter 4. 자산배분의 큰 그림

9. 투자로 돈 버는 3가지 방법

10. 자산배분의 3대 원칙

  - 주식과 채권의 차이는 무엇일까

Chapter 5. 세계 최초의 자산배분, 유대인 전략

 11. 솔로몬 대왕과 이름 없는 랍비의 위대한 발견

 12. 유대인 전략, 요즘도 통할까?

Chapter 6. 해리 마코위츠, 자산배분의 열쇠를 찾아내다

 13. 상관성이 낮은 자산에 분산투자하라

 14. 자산배분의 어머니, 60/40 포트폴리오

Chapter 7. 단순하지만 효과적인 영구 포트폴리오

 15. 해리 브라운이 개발한 영구 포트폴리오의 위력

- 해리 브라운은 누구인가

 16. 영구 포트폴리오는 정말 영구적인가?

- 왜 채권 가격과 금리는 언제나 반비례하나

- 현금에 대한 생각

 17. 경제 계쩔이 바뀌어도 꾸준히 수익을 내다

Chapter 8. 레이 달리오의 사계절 포트폴리오

 18. 레이 달리오가 발견한 투자의 성배

- 레이 달리오가 누구인가

 19. 자산군의 변동성을 비슷하게 유지한다는 것

 20. 사계절 포트폴리오대로 투자했다면 결과는?

- 토니 로빈스, 레이 달리오의 사계절 포트폴리오 비중을 받아내다

Chapter 9. 자산 운용의 끝판왕, 올웨더 포트폴리오

 21. 사계절 포트폴리오의 약점을 보강하다

 22. 올웨더 포트폴리오의 자산군 비중

- 금본위제란 무엇인가

 23. 일 년에 한 번 투자 비중만 조정하면 되는 방법

Chapter 10. 꼭 짚어봐야 할 자산배분의 주요 이슈

 24. 어느 나라 주식에 투자해야 할까?

 25. 정확한 자산배분 비중에 집착할 필요는 없다.

 26. 제로.마이너스 금리 체제에서 채권에 투자하라고?

 

Part 3. 돈 버는 사람들은 이렇게 주식을 산다: 수익률을 극대화하는 마켓 타이밍 전략

Chapter 11. 마켓 타이밍의 큰 그림

 27. 마켓 타이밍을 미래 예측이 아니라

  - 효율적 시장 가설이란 무엇인가  

 28. 마켓 타이밍의 3가지 기법

Chapter 12. 가격을 통한 마켓 타이밍, 모멘텀

 29. 최근 수익이 높았던 자산에 투자하는 ‘상대 모멘텀’ 전략

- 최근 수익은 어떻게 계산하나

 30. 추세를 따라가는 ‘절대 모멘텀’ 전략

- 단순 이동평균은 어떻게 계산하나

 31. 왜 오르는 자산은 계속 오르고 떨어진 자산은 계속 하락할까?

Chapter 13. 파버, 망나니 자산군을 순한 양으로 만들다

 32. 역대 최다 다운로드 수를 기록한 논문

 33. 수익률을 더욱 높인 공격형 전략

- 미베인 파버는 누구인가

Chapter 14. 심플하면서 효과적인 안토나치의 듀얼 모멘텀

 34. 이보다 더 간단할 수는 없다

- 게리 안토나치는 누구인가

 35. 손실률을 더 떨어뜨리다

- 이색적 마켓 타이밍 – 휴먼 인디케이터

Chapter 15. 시장의 위험을 미리 감지하고 피하는 켈러의 전략들

 36. 수익률 10% 이상을 버는 적금이 있다고?

- 바우터 켈러는 누구인가

 37. 수익률이 가장 높은 ‘몰빵’ 전략

 38. 시장에 먹구름이 끼면 도망쳐라

- 이색적 마켓 타이밍 – 대통령 따라 하기

 39. 공격과 방어의 정점을 찍다

- 카나리아 자산군의 유래

Chapter 16. 자산배분과 마켓 타이밍의 결합이 만든 마법

 40. 마켓 타이밍 전략을 복습해보자

 41. 자산배분과 마켓 타이밍의 장단점

 42. 영구 포트폴리오를 개선해 수익률을 높이다

 43. 투자자들이 감동의 눈물을 흘린 그래프

 44. 전략을 결합해 손실을 더 줄이다

 45. 강환국이 실제로 사용하는 전략

- 동적자산배분, 나라면 이런 거 사겠다

 

Part 4. 실패하는 것보다 성공하는 것이 더 쉬워진다: 경제적 자유를 만들어줄 투자의 무기

Chapter 17. 계절과 투자의 관련성

 46. 십일사천국, 오십지옥

 47. 핼러윈에는 사탕 대신 주식을 챙겨라

 48. 핼러윈 전략, 한국에서도 통할까?

Chapter 18. 투자자를 위한 마지막 조언

 49. 손실 확률 0%의 투자전략

 50. 그래서 어떻게 투자해야 할까? 투자 스타일별 전략 추천

  - 황금 나비 전략이란

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 같이 일하는 선생님의 추천으로 읽게 된 책이다. 저자 강환국 님은 30대의 파이어족으로 현재 Youtube에서 활동하고 있는 분이라고 한다. 이전에 “할 수 있다! 퀀트 투자” 책을 통해서 알게 되었는데 (아직 읽어보지는 못했다 ㅠㅠ 빠른 시일 내로 읽어봐야지!) Youtube에서 활동하고 계시는지는 몰랐는데, 이번 기회에 구독을 설정하고 종종 듣고 있는데, 유익한 채널인 것 같다. 특히나 매달 말에 포트폴리오를 공개해주시는 데 앞으로 이를 참고해서 투자를 해보아야겠다!

 책의 초반 Chapter 1에서는 왜 투자를 해야 하는지와 투자 심리 등에 대한 기본적인 설명들이 나왔고, 많은 사람들이 궁금해하는 투자 방식에 대한 내용은 Chapter 2-4에 녹아있다. 현재 나는 일부 자산을 올웨더 포트폴리오로 운용하는 이루자투자에서 일임하고 있는데… 사실 정확한 내용도 잘 모르면서 투자하는 부분이 있었는데, 올웨더 포트폴리오에 대해서 적어주셔서 큰 도움이 되었다. 이루자투자는 최근에 이름이 든든으로 바뀐 것 같은데… 현재 수익률은 사실 환율효과를 제거하면 마이너스인 상태라 아쉽다ㅠㅠ 책에서 나오는 포트폴리오랑 현재 내가 든든에서 하고 있는 포트폴리오는 약간 차이가 있는 것 같지만, 아마도 든든에서도 성향 설정을 변경할 수 있는데, 이에 따라서 조금씩 차이가 생기는 것으로 생각된다.

 각설하고, chapter 2-4에 나오는 내용들은 내용이 상세하게 적혀 있고, 또 각 section마다 표로도 정리되어 있었는데, 복습하고 정리하는 느낌으로 표를 합쳐서 나름대로 정리해보았다.

 

투자전략	연복리 수익률 (%)	MDD	포함자산	매수 전략	매도 전략
유대인 전략	9.85	-36.95	SPY, TLT, VNQ	3등분	연 1회 리밸런싱
60/40 포트폴리오	9.8	-29.5	SPY, IEL	60:40 투자
영구 포트폴리오	8.8	-12.7	SPY, TLT, GLD, BIL	1:1:1:1 투자
사계절 포트폴리오	9.6	-13.1	SPY, IEL, TLT, GLD, DBC	30:15:40:7.5:7.5
올웨더 포트폴리오	9.24	-40~50	SPY, EFA, EEM, DBC, LD, EDV, LTPZ, LQD, EMLC	12:12:12:7:7:18:18:7:7
한미 상대 모멘텀 전략	16.2	-52.7	한국 vs. 미국 지수	최근 12개월간 수익이 더 높은 지수 몰빵	월 1회 리밸런싱
코스피 절대 모멘텀 전략	13.2	-29.1	코스피지수	10개월 이동평균선 이상이면 ‘상승장’으로 보고 투자, 아니면 한국 5년 국채 투자
한미 평균 모멘텀 스코어	8	-7	SPY, TLT, KODEX 200, 한국 20년 만기 국고채	각 자산 평균 모멘텀 스코어 측정 (평균 모멘텀 스코어: 현재가가 n 개월 전 가격보다 높으면 1, 그렇지 않으면 0으로 하여, 모두 더한 후에 n으로 나눈 값) à 25% x 평.모.스 나머진 현금	연 1회 리밸런싱
GTAA 5 (Global tactical asset allocation 5)	9.6	-11.4	SPY, EFA, IEF, DBC, VNQ	각 20%씩 투입하되, 각 자산의 가격이 10개월 이동평균보다 높으면 보유, 아니면 현금 보유
GTAA 3 (Global tactical asset allocation aggressive 3)	13.4	-20.8	SPY, IWD, IWM, IWN, MTUM, EFA, TLT, IEF, LQD, DBC, VNQ, BWX, GLD	각 ETF의 1,3,6,12 개월 평균 수익률 계산 à 가장 높은 3개 ETF만 1:1:1 투자 vs. 단 각 ETF 가격이 10개월 이평보다 낮으면 현금 보유!	월 1회 리밸런싱
오리지널 듀얼 모멘텀	15.1	-19.6	SPY, EFA, AGG (단, 계산에는 SPY와 BIL)	매월 말 각 자산의 최근 12개월 수익률 계산 à SPY>BIL 수익률이면 SPY or EFA 중 더 높은 수익률인 곳에 투자 vs. SPY<BIL 수익률이면 agg에 투자
종합 듀얼 모멘텀	11.9	-10.9	*파트 1(주식)- SPY or EFA *파트 2(채권)- LQD or HYG *파트 3(부동산)- VNQ or REM *파트 4(불경기)- TLT or GLD	매월 말 각 파트별 자산의 최근 12개월 수익률 계산 à 각 파트별 2개 중 높은 수익률에 투자 vs. 두 ETF 수익 모두가 BIL 수익보다 낮으면 달러 현금에 투자
PAA (Protective asset allocation)	12.8	-10.3	SPY, QQQ, IWM, VGK, EWJ, EEM, VNQ, GLD, DBC, HYG, LQD, TLT	광폭 모멘텀 用 - 12개 ETF 중 현재 가격이 12개월 단순 이평보다 낮은 자산 수를 측정해서 안전자산 비율 조정 à 안전자산 비중만큼 IEF 투자 (0개 0%, 1개 16.67%, 2개 33.33%, 3개 50%, 5새 66.67%, 5개 83.33%, 6개 이상 100%) vs. 그 외에는 상대 모멘텀이 가장 높은 6개 분산 투자
VAA 공격형 (Vigilant asset allocation aggressive)	17.7	-16.1	공격형 자산 (SPY, EFA, EEM, AGG) 안전자산 (LQD, IEF, SHY)	각 자산의 모멘텀 스코어 계산: 12x1개월 수익률 + 2x6개월 수익률 + 1x12 개월 수익률 à 공격형 자산 4개 모두 스코어 > 0일 경우 가장 높은 공격형에 투자 vs. 하나라도 <0이면 안전자산 중 가장 점수 높은 데 투자
VAA 중도형 (Vigilant asset allocation balanced)	12.6	-10.2	공격형 자산 (SPY, QQQ, IWM, VGK, EWJ, EEM, VNQ, GLD, DBC, HYG, LQD, TLT) 안전 자산 (LQD, IEF, SHY)	공격형 12 자산의 모멘텀 스코어 계산: 12x1개월 수익률 + 4x3개월 수익률 + 2x6 개월 수익률 + 1x12 개월 수익률 à 하락 추세  ETF 개수에 따라 1개 25%, 2개 50%, 3개 75%, 4개 이상 100%에 따라 안전자산 가장 높은 것에 투자 나머지는 가장 높은 5개 ETF 동일 투자
DAA (Defensive asset allocation)	14.7	-12.0	상동 (공격 12개, 안전 3개)	카나리아 자산군 (VWO, BND)으로 공격형 비율 결정 à 모멘텀 스코어 0이상이 둘다면 100%, 1개면 50%, 0개면 0% 공격형 자산에 투자: 안전자산은 모멘텀 점수 높은 1개에 넣고, 공격형은 가장 높은 6개 분산투자
LAA (Lethargic asset allocation)	10.9	-15.2	고정자산 (IWD, GLD, IEF) 타이밍 자산 (QQQ, SHY)	고정자산 3개: 타이밍 자산=1:1:1:1 (타이밍 자산은 SPY가 200일 이평보다 낮고 & 미국 실업률이 12개월 이평보다 높은 경우 SHY 아니면 QQQ)	고정은 연 1회, 타미잉자산은 월 1회 리밸런싱
MDD 최소화 전략	13.2	-8.5	듀얼모멘텀, DAA, PAA	각 전략 1:1:1 비율	월 1회 리밸런싱
MDD 7%대 전략	13.3	-7.9	VAA 공격형, 영구 포트폴리오	각 전략 1:1 비율
강환국 전략	14.7	-9.7	VAA 공격형, LAA< 오리지널 듀얼 모멘텀	각 전략 1:1:1 비율
한국형 핼러윈 전략	13.53	-35.8	KODEX 200, 한국 5년 국채	11~4월은 KODEX 200, 5~10월은 국채	4월, 10월 마지막 거래일 매수
매매회전율 최소화 전략	13.1	-14.3	LAA, 오리지널 듀얼 모멘텀	각 전략 1:1 비율	월 1회 리밸런싱
3개 투자전략 + 상대 모멘텀	10개의 투자전략 (영구, 올시즌, 황금나비, GTAA 5, 오리지널 듀얼 모멘텀, 종합 듀얼 모멘텀, PAA, VAA, DAA, LAA) 중 최근 1년 수익이 가장 높은 3개 전략!

*** SPY (미국 S&P 500), TLT (미국 장기 국채), VNQ (미국 리츠), IEL (미국 중기국채), GLD (금), BIL (미국 초단기채권), EFA (미국 외 선진국 주식, 국제주식), EEM (신흥국 주식, 개발도상국 주식), DBC (원자재), EDV (미국 제로쿠폰 장기국채), LTPZ (물가연동채-만기 15년 이상), LQD (미국 회사채), EMLC (신흥국채권), IWD (미국 대형가치주), IWM (미국 소형주), IVN (미국 소형 가치주), MTUM (미국 모멘텀주), BWX (국제 국채), HYG (미국 하이일드 채권), REM (모기지 리츠), VGK (유럽 주식), EWJ (일본 주식), IEF (미국 중기국채), AGG (혼합채권), SHY (미국 단기 국채)

*** 자산배분(정적자산배분): 상대적으로 낮은 장기 수익률 vs. 마켓 타이밍(동적자산배분): 잦은 리밸런싱, 대세 상승장 수익 낮음

  한 번 표로 정리하고 나니, 내용도 다시 한 번 복습해볼 수 있어서 좋았던 것 같다. 요즈음 영 좋지 않는 주식 계좌를 보면 속이 쓰리는데, 그만큼 MDD의 중요성을 실감하게 되는 것 같다… 투자 수익률도 중요하지만, 비교적 MDD가 낮은 투자방법으로 앞으로는 잘 선택해서 투자해보아야겠다. 특히나 저자님의 youtube “할 수 있다! 알고 투자”에 매월 마 10대 동적자산배분 전략 종목이 공개된다고 하니, 꼭 월마다 챙겨보면서 투자를 해보아야겠다!! 이렇게 좋은 내용을 함께 공유해주시니 정말 감사할 다름이다!

 *** https://www.youtube.com/watch?v=M41uysR_ba0 (6월 달 내용은 독후감을 쓰는 중에 올라왔다 ㅎ)